五年复合增长率超52% 中国金茂以第二曲线冲击2000亿

2020年1月7日，中国金茂（00817.HK）发布的公告显示，截至2019年12月31日，集团累计取得签约销售金额总计人民币超过1608亿元，同比2018年增长超过25%。

这意味着，未来一年，即使以20%的增长率进行保守估算，中国金茂2020年业绩也必然将突破2000亿大关。

2019销售排名大幅提升 金茂持续高增长背后的“双曲线”支撑

回顾中国金茂历年来的业绩增长，2015年至2019年，这家公司分别达成了301亿、485亿、694亿、1280亿、1608亿的销售业绩，五年时间复合增长率超过52%，在当下的前三十强房企中名列前茅。

随着中国金茂的业绩持续增长，2019年年末，中指研究院发布的《2019年中国房地产销售额百亿企业排行榜》中以1608.1亿的销售额位列第18位，首次冲进房企TOP20。从榜单排名变化来看，中国金茂的年度销售额排名同比提升6名，涨幅位列TOP20第一位。

能在这几年的行业震荡中保持稳定高增长，首先得益于中国金茂的强大产品力带来的高去化率和品牌效应。更重要的是，中国金茂摸准了企业发展中关于第一曲线和第二曲线的规律，并提前给当下和未来的持续高质量发展准备了“双曲线”支撑。

根据英国管理哲学家查尔斯·汉迪的企业发展理论，任何一条增长曲线都会滑过抛物线的顶点，来到增长极限的拐点；企业持续增长的秘密是在第一条曲线达到拐点之前，开始一条新的曲线。查尔斯·汉迪把这一从拐点开始的增长线称为“第二曲线”。

过去和当下，所有地产企业的第一曲线，也是最主要的赚钱路线，都是住宅开发。谁的住宅产品更被市场所需要，就更能在这个阶段实现高增长。于金茂而言，在房地产行业中拥有巨大市场影响力的金茂府系产品，就是金茂在第一曲线期间的巨大推动力。

展望未来，只靠住宅开发业务，将是非常难以穿越周期的。寻找、打造第二曲线，成为所有房企穿越周期的关键。

早早预见了这点，中国金茂在多年前，就开始寻找第二曲线。在成功打造了多个城市运营典范项目的基础上，2015年，这家公司正式宣布从传统的地产开发商转型为城市运营商。

自此，城市运营就成为中国金茂所找到的“第二曲线”，赋予其穿越行业周期、持续高质量增长的内生动力。

城市运营实现规模轮动 中国金茂“第二曲线”发力上扬

城市运营，需要持续的长期投入。对此，业内专家分析称，若想要城市运营业务真正为公司贡献利润，必须形成一定规模，并保持陆续有新项目投入运营、有成熟项目发展盈利的良性持续节奏，形成规模轮动效应。

深谙此理的中国金茂，在深耕中国核心城市群，持续优化第一曲线业务布局的同时，也一直保持着城市运营持续发展壮大的合理节奏。

在成功运营了多个标杆项目的基础上，自2018年起，中国金茂的城市运营正式进入成熟的规模复制期，实现了在全国范围内的高速扩张。

2019年，中国金茂新落地了7个新的城市运营项目，并有苏州张家港智慧科学城、青岛即墨国际智慧新城、青岛西海岸创新科技城、三亚南繁科技城4个既有项目获取首批地块。

三亚南繁科技城效果图

自此，中国金茂已累计落地20个城市运营项目，分别处于不同的城市运营发展阶段。这些城市运营项目将在未来保持稳定轮动的运营发展节奏，持续贡献利润，为金茂的长时间、高质量的发展提供强有力的动能。

为什么中国金茂能够在城市运营中保持着稳定的发展节奏，持续有项目进入运营成熟阶段，并持续获得优质新项目？这与中国金茂独特的城市运营模式息息相关。

中国金茂的城市运营，遵循的是“以城聚人、以城促产”的“城-人-产”的独特城市运营逻辑，并坚持“两驱动、两升级”的城市运营模式，即以规划驱动为牵引，以资本驱动为基石，助力城市升级与产业升级。

以城聚人，要配套先行。2019年，围绕着城市运营商的战略，中国金茂通过品质住宅、精品商业、高端酒店、5A级写字楼等产品和生活配套的打造，以全业务链式的高质量城市运营，促进了城市价值成长和功能升级。

在以丰富的高端配套焕新城市的同时，金茂也不断整合和拓展产业资源，助力城市产业转型升级，充分激发城市经济活力。

目前，中国金茂已集中在大科技、大文化、大健康领域，积累了上千家有较强影响力的产业资源，并推动数十家产业资源在中国金茂城市运营项目中实质性落地。

三年成势，五年成城。中国金茂深耕城市持续发力，主要打造三类了城市运营作品——以上海北外滩、杭州富阳秦望城市综合体为代表的城市核心综合体、以长沙梅溪湖国际新城为代表的城市新城、以及以丽江金茂谷镇、无锡霞客岛生态城为代表的特色小镇。

长沙梅溪湖国际新城

目前，中国金茂的这三类不同的城市运营项目都有标杆作品呈现，被市场所认证的实力有目共睹。中国金茂也因此更受市场欢迎，更受政府认可，持续有项目进入成熟阶段的同时，也持续吸引优质新项目来找到金茂合作，从而保持了稳定壮大的规模化轮动发展优势。

双曲线优势叠加 成就中国金茂穿越周期的硬实力

回顾商业史上找到第二曲线的成功案例，如阿里从电商业务到“潜水”十年打造的支付宝和阿里云业务；IBM从卖硬件到做软件与资讯业务，无一不是早早在第一曲线发展正盛的关头就开始前置性寻找和探索第二曲线业务，从而率先建立在第二曲线上的核心竞争力和发展壁垒，并将其与在第一曲线的发展上创造叠加效应，实现持续发展。

金茂的持续发展也是如此。

城市运营能够成为中国金茂“第二曲线”，首先是因为中国金茂早早开始探索这一发展前景广阔的领域，并在城市运营中具备先发优势。

实际上，早在20年前，金茂大厦建立时，中国金茂就开始了对城市运营的思考。如今，中国金茂已经成为城市运营领域中运营经验最丰富，也是更具规模的城市运营商。

其次，中国金茂的城市运营作为第二曲线的早期发展优势，建立在其第一曲线业务的开发优势、品牌优势、资源优势基础上。而随着中国金茂的城市运营实力发展壮大，不仅在带动区域产业经济、吸引人口集聚、改善美好生活等方面具有长久的整体推动力，也与自身的第一曲线业务形成了相互赋能的叠加效应。

从聚焦国际金融与航运双中心、引入总部经济的上海金茂北外滩，到突出城市人文特色的丽江金茂谷镇、南京汤山温泉康养小镇，再到文化产业、现代服务产业成就新势力的长沙梅溪湖国际新城，中国金茂已经一次又一次证明，如何用时间的力量引领城市聚变，满足人们生活和工作全维度、全生命周期的需求。

南京汤山温泉康养小镇

值得注意的是，通过城市运营，中国金茂在助力中国城市群发展更进一步的同时，也在城市新区域，或是城市群中的新兴城镇中，创造了一个小的区域环境、新的城市气候、新的城市市场， 为中国金茂的住宅、酒店等第一曲线业务业态，提前锁定了更优质的土地，更提供了更好的发展空间。

无论是在上海金茂北外滩、长沙梅溪湖国际新城，还是丽江金茂谷镇等城市运营版图中，中国金茂自身开发的项目和运营中的酒店，也都获得了更好的发展。

上海金茂北外滩

2019年，在中国金茂城市运营作为“第二曲线”全力发力上扬的这一年，中国金茂也实现了整体业绩的发展。

数据显示，截至2019年年底，中国金茂在北京、杭州、温州、宁波等城市单城销售额均已突破百亿。其中，温州、宁波，均是中国金茂同时拥有城市运营项目的城市，并依靠第一曲线和第二曲线的优势叠加，获得了更高质量的快速稳健发展。

可以预见，双曲线的优势叠加将在中国金茂未来布局的更多城市中持续显现，从而成就中国金茂穿越周期的硬实力，成为2020年剑指两千亿的最强金茂发展保障。