白酒板块霸占A股半壁江山，中长期投资应该重视的几点核心问题

白酒板块是A股最大消费板块，是A股的核心资产之一。行业龙头贵州茅台和五粮液市值总和更是接近20000万亿，直逼工商银行。

2019年可以说是白酒板块行情最好的一年，贵州茅台涨幅超过100%，五粮液涨幅更是高于茅台，泸州老窖、山西汾酒也表现良好，白酒行业呈现出一副蒸蒸日上的形态。

但是繁荣的背后往往是风险，巅峰的背后往往是悬崖！居安思危，我们不得不提早认清形势，总结经验与教训，发展好我国的白酒，实现产业的升级转型，走出国门，走向全世界！

（1）我国白酒行业发展的优势：白酒在我国有3000多年的历史，对我国国民的饮酒习惯有着深刻的影响，而近些年来，随着我国经济的不断发展，居民收入不断增加，消费能力不断增强，白酒的消费也呈现出不断增长的态势，特别是高端白酒市场扩容明显，这也催生出贵州茅台、五粮液这样的巨无霸企业，也有向洋河股份这样的公司实现弯道超车。而我国白酒发展又有什么优势哪？

1、消费群体大：据不完全统计，我国每年有两亿人饮用白酒，其中5000万饮用白酒一年超过20次，所以说白酒在我国有巨大的市场。

2、消费群体稳定：东北、山东、新疆、四川等区域都是我国白酒的主要消费区，且有比较悠久的白酒饮用史，大家习惯短时间难以改变，所以相对来说，我国白酒的消费群体稳定。

3、主要酒企产业升级：最近几年以茅台酒和五粮液为首的产业升级推动了整个白酒行业的产业升级，酒企不断优化工艺，提高口感，加强品控管理，为白酒行业未来的发展奠定了良好的基础。

（2）我国白酒行业发展的问题：最近几年随着我国经济的不断发展，我国的白酒、啤酒、葡萄酒等酒类市场都得到了很好的发展，但是这些年来随着酒业的不断发展，存在的问题也日益凸显，下面我就给大家分析一下我国白酒行业所存在的问题。

1、产业集聚效益不够：高端白酒已经有明显的集聚效益，也就是说，茅台和五粮液已经在高端白酒板块占据绝对优势，其他品牌很难撼动其地位，但是中端和低端的竞争激烈，特别是低端白酒，进入门槛低，粗制滥造比较严重，而低档白酒市场巨大，总体来说，产业聚集效益还是比较低的。

2、高端白酒过度依赖涨价，不管是贵州茅台还是五粮液，洋河股份还是泸州老窖，大家一味地粗暴涨价，是对消费者的一种不负责任的表现，不利于产业的良性发展。（这一点可以参考东阿阿胶，过度涨价，销量下滑）

3、近些年来，啤酒、红酒、鸡尾酒进一步蚕食白酒的市场份额，白酒的生存空间进一步被挤压，但白酒企业利润没有下滑的主要原因是依赖于白酒价格的不断上升，毛利润提高，所以如何提高市场占有率是白酒企业面临的最大挑战，也是酒企必须解决的问题。

（3）解决方法

1、以质取量，质量是一切产品的核心，没有良好的质量，光谈销量是空中楼阁，没有任何作用。

经些年来，塑化剂、甜蜜素的问题层出不穷，大型酒企质量有时都得不到保障，中小型酒企就更不用说了，所以提高产品质量是目前酒企要解决的最大问题，这也是茅台酒为什么可以取得成功的重要原因，近二十年茅台酒是所有白酒里品控做的最好的一个。

2、多样化经营，现在低度白酒越来越受到市场和消费者的钟情，度数低，味道柔和，不辛不辣，不上头，这也是这些年来网红白酒能够崛起的原因之所在（江小白）。所以白酒企业应当坚持多样化经营，既有高端产品，又有低端产品，既有高度数产品，又有低度数产品，争取占领更多的市场空间。

3、加强合作，我国白酒企业地域壁垒过强，目前来说，只有贵州茅台和五粮液打破了地域壁垒，而其他酒企皆没有打破地域局限，有的酒企（汾酒、洋河等）也努力尝试打破地域壁垒，但是效果不是特别理想，所以规模以上酒企应当互利共赢，打开地域壁垒，实现产业健康发展，在竞争中提高产品品质，从而实现利润的营收的双增长。

4、走出去，东南亚和东亚和我国的饮食方面有许多相似之处，我国酒企应当积极地走出去，扩大国外市场，为中国白酒寻找新的利润支撑点，同时美国、加拿大和澳洲等地华人众多，对白酒也有比较高的需求量，同时我国酒企更可以大胆地开拓海外市场，向欧洲、非洲进军，实现销售区域多元化。

5、优化生产工艺，我国酒企不能固步自封，满足现状，应当不断完善生产工艺，不断提高产品口感，不断引进先进的生产设备，引进先进的管理，提高品控，实现企业的健康持续发展。

（4）国内前五大酒企分析：

1、贵州茅台：贵州茅台位于贵州北部赤水河畔茅台镇，现有员工3万，1915年茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，于英国威士忌和法国白兰地合称为世界三大名酒。1952年在此评为中国四大名酒。

茅台酒是酱香型白酒的代表，香味重厚，历久弥香，且投资者更给予茅台收藏属性，茅台酒价格也是水涨船高。

2019年，茅台营收885亿元，同比增长14.6%，实现净利润405亿元，同比增长15%。占我国规模白酒企业利润总额的30%以上，约占贵州省规模以上工业增加值的12%左右，上交税利超过200亿元，同时贵州茅台全年出口创汇4亿美元、占全国白酒出口额的一半以上。而贵州茅台的市值占真个白酒板块的60%左右，超过其他酒企之和。

2、五粮液：五粮液产于四川省宜宾市，是全球知名酒企，公司拥有员工5万多人，拥有从明初连续使用至今、从未停止使用过的发酵的明朝老窖池，也有一大批现代化、规模化的酿酒生产车间。目前，公司已经形成以酒业为核心业务、多元化发展的产业格局。

2019年度前三季度（到本文发表时年报和预报都没有发）营业收入371亿元，净利润125.4亿元，占我国规模白酒企业利润总额的11%左右，上缴税利更是超过了80亿元，全年外汇创汇超过2亿美元成为定局。而上市体五粮液的市值更是突破了5000亿元，仅次于四大行、招商银行、贵州茅台、中国平安、中国人寿、和两桶油位列第九。品牌价值超过900亿元，连续24年保持白酒制造行业第一。

3、山西汾酒：借问酒家何处有，牧童遥指杏花村。有杜牧的这两句千古名诗加持，山西汾酒应当可以说是最有历史传承的一个，山西汾酒是清香型的代表，是行业标准的制定者，公司现有员工11000余人，1993年山西汾酒在上海证券交易所挂牌上市，是中国白酒第一股，也是山西第一股。

2019年前三季度营业收入91亿元，净利润17亿元，分别同比增长25.72%和33.36%。从这现年山西汾酒的发展来看，连年高增长，大有重回龙头老大之势，虽然和贵州茅台、五粮液有很大差距，甚至不及洋河和泸州老窖，但是未来潜力无限。

4、洋河股份：洋河位于中国白酒之乡，江苏宿迁市，拥有“洋河”和“双沟”两大中国名酒，两个“中华老字号”。洋河白酒率先突破了中国白酒的传统香型，首创了以“味”为主的绵柔型作为特有的类型写入国家标准。

2009年，洋河股份在深圳证券交易所正式挂牌上市。经过最近十年的发展，洋河的营收和利润超过曾经的市场老大山西汾酒，直逼五粮液，稳坐白酒市场第三把交椅。2019年前三季度，洋河营业收入211亿元，净利润71.46亿元，市值高达1700多亿元，但近一年有增速放缓，后劲不足的征兆。

5、泸州老窖：沪州老窖位于我国优质白酒产区四川，和五粮液一样，是白酒里头浓香型的代表之作，1915年沪州老窖夺得巴拿马万国博览会金奖，步入了世界名酒之列。同时公认为“浓香型”鼻祖。而近些年来，沪州老窖推出国窖1573系列的高端产品，进一步被市场所认可，进一步提升了其知名度，2019年前三季度，沪州老窖营业收入114.8亿元，净利润37.95亿元，两项数据分别同比增长23.90%和37.96%。

（5）目前上市的白酒企业、地区（按市值排位）

1、贵州茅台（贵州）

2、五粮液（四川）

3、洋河股份（江苏）

4、泸州老窖（四川）

5、山西汾酒（山西）

6、古井贡酒（安徽）

7、今世缘（江苏）

8、顺鑫农业（北京）

9、口子窖（安徽）

10、水井坊（四川）

11、迎驾贡酒（安徽）

12、酒鬼酒（湖南）

13、舍得酒业（四川）

14、老白干酒（河北）

15、金徽酒（甘肃）

16、伊力特（新疆）

17、青青稞酒（青海）

18、金种子酒（安徽）

19、ST皇台（甘肃）

总结：我国白酒板块经历了最近几年的发展，现已经形成A股第一大消费板块，但正所谓月满则亏，水满则溢，在未来的几年里白酒行业增长有可能出现降速（从洋河股份的三季度报里就能看到端倪），而且行业发展更有可能出现两极化格局，强者恒强，弱者恒弱的局面，所以在新时期酒企要根据自身的发展现状制定出切实可行的发展战略，争取走进第一梯队，而第一梯队的也要加快发展，以防被第二梯队的公司弯道超车，以此类推。