超7成中小银行无法按期完成转型！资管新规过渡期会延长多久？

根据调研统计，在2020年底前，能完成存量老资产规范整改并实现净值化转型的中小银行机构，其比例不足30%，有73%的银行机构无法按期完成存量资产改造；特别地，有超4成以上的机构，其不能按期完成改造的存量老资产占理财总资产比例依然达20%以上。

从调研银行机构反馈看，中小银行资管业务转型过程中面临的前三大挑战分别是投研能力、投资者教育、系统建设，这三大挑战正好处于理财业务投资端、营销端、运营端等三大环节。特别地，若单看各银行机构列举的影响资管业务转型最大因素，有近4成机构认为投资者教育是后期转型的最大难点。

从调研数据观察，大多数被调研银行资管机构普遍预期资管新规过渡期会适当延长。其中，预期延长一年占比47%，预期延长两年占比27%；总体观察，8成以上被调研银行资管机构认为资管新规过渡期延长期限可控制在2年以内。

就资管新规过渡期延长问题，有近4成机构担心过渡期延长后仍然不能顺利完成转型；超6成机构担心本行提前完成而他行未完成，导致面临不公平竞争问题。基于公平性考虑，调研发现，就资管新规执行过程中可能存在的“一行一策”，支持与反对的比例分别为53%和47%，几乎各占一半。对此，监管部门可能需要基于政策的严肃性、公平性和有效性考量，以此进行精准施策，进而推动银行资管业务平稳顺利转型。

一、调研背景

2020年2月1日，银保监会答记者问时表示，对到2020年底确实难以完成处置的允许适当延长过渡期。在此之前，银保监会也逐渐展现出对过渡期进行适度调整的态度。2020年2月7日举行的国新办发布会上，央行就推迟资管新规的执行接受媒体提问表示，中国人民银行和银保监会正就净值化转型过渡期延长做技术上的评估。

对此，普益标准调研了50余家有代表性的中小银行，就银行资管机构当前的转型进度、所面临的转型难度、资管新规过渡期延长等三大方面进行了有效沟通。总体看，按期完成资管业务转型仍有较大难度，普遍希望监管部门能适当延长过渡期，在做好公平性考量的基础上进行精准施策，进而推动银行资管业务平稳顺利转型。

二、转型进度：超七成被调研银行机构无法按期完成转型

根据调研统计，在2020年底前，能完成存量老资产规范整改并实现净值化转型的中小银行机构，其比例不足30%，有73%的银行机构无法按期完成存量资产改造。

具体观察，能在2020年前三季度完成存量老资产规范整改并实现净值化转型的中小银行机构，其比例不足5%，能赶在四季度前完成整改的比例为23%，合计不足3成。因此，为确保银行资管业务顺利实现转型，资管新规过渡期需要适度延长。

从各家机构反馈看，若按当前进度稳步推进存量老资产的改造和净值化转型，21%的机构需要延长过渡期半年至一年，41%的机构需要延长过渡期一年至两年，11%的机构需要延长过渡期两年以上。总体观察，若资管新规过渡期能延长在两年以内，大部分机构的存量资产都能实现有效处置。

图1：基于当前进度完成存量老资产改造和净值化转型所需时间

数据来源：普益标准

图2：不能在2020年底前完成存量老资产改造的机构占比情况

数据来源：普益标准

另外，有14%的被调研银行机构表示，预计不能在2020年底前完成改造的存量老资产占理财总资产的比例在10%以内，存量老资产占比在10%-20%的机构比例为16%，存量老资产占比在20%-30%的机构比例为18%，存量老资产占比在30%以上的机构比例为25%。总体观察，有超4成以上的机构，其不能按期完成改造的存量老资产占理财总资产比例依然达20%以上。

进一步深入研究发现，存量老资产占比的高低与银行预估完成转型所需时间的多少并非正向关系。以不能在2020年底前完成改造的存量老资产占理财总资产的比例在30%以上的机构为例，认为转型还需要两年以上的机构仅占33%，50%的机构认为1-2年时间内可以完全实现转型，17%的机构认为能在0.5-1年内完成转型。

以上数据侧面反映出，尽管受存量老资产改造难度大影响，很多机构无法在2020年底前按期完成转型，但多数机构已具备较为清晰的转型思路，转型预期较为统一和明确，若能合理适当延长过渡期，大部分机构都可以顺利完成转型。

三、转型难度：投研能力、投资者教育、系统建设成为转型三大挑战

在调研问卷中，我们列举了投研能力建设、投资者教育、系统建设、运营管理、风险管理、流动性管理、产品整改等七个方面，请被调研银行资管机构评估上述因素对转型工作所造困难的大小。之后，我们基于各家机构认为影响最重要的三大因素出现的次数进行统计分析，具体情形见图3。

总体来看，中小银行资管业务转型过程中面临的前三大挑战分别是投研能力、投资者教育、系统建设，这三大挑战正好处于理财业务投资端、营销端、运营端等三大环节。进一步凸显中小银行资管机构在理财业务转型过程中的各个层面，都面临着程度不同的转型阻碍。

需特别强调的是，若单看各银行机构列举的影响资管业务转型最大因素，有近4成机构认为，投资者教育是理财业务后期转型的最大难点。因此，创新投资者教育方式，积极培育投资者金融理财知识，培养投资者收益风险对等意识等，将成为银行资管行业未来工作的重点。

图3：影响转型最困难因素分析（按次数统计）

数据来源：普益标准

另外，基于普益标准过去一年与银行资管行业密切沟通情况看，当前，各中小银行资管机构针对上述三大挑战的应对策略和步骤基本一致。具体而言，各银行资管机构的应对策略和步骤是：（1）优先保障系统建设能够支撑理财产品的净值化运作；（2）通过各种手段，逐步推进投资者教育的全方位展开；（3）在其它环节运行相对稳定、成熟后加大投研能力建设，进而增强理财业务的市场竞争力。

以上是就理财业务发展中长期挑战而言，就短期挑战看，现金管理型产品整改，以及新冠肺炎疫情的不确定性将拖慢银行理财业务转型的节奏。

2019年12月27日，银保监会与央行发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》，后续现金管理型产品的监管措施将与货币基金看齐，监管尺度明显收严，这也导致较多银行面临现金管理型产品的整改。从调研问卷看，已发行现金管理型产品的银行资管机构中，仅有2家机构认为其现金管理型产品符合新规要求，绝大多数银行资管机构的现金管理型产品均需要重新进行整改，这无疑将进一步加重转型难度，拖慢转型进度。

除现金管理型产品需要整改外，近期爆发的新冠肺炎疫情也对银行理财业务顺利开展造成新冲击。从银行资管机构角度看，新冠肺炎疫情短期内会对宏观经济及实体企业的经营造成冲击，进而冲击银行理财投资资产收益；与此同时，延迟复工对理财业务开展亦造成较大负面影响。

据调研，为避免疫情扩散，当前，大多数银行资管机构采用轮班制模式，在岗人数相较正常时期明显减少，导致理财业务流程运营效率大打折扣。此外，若疫情后续发展依然不乐观，将进一步影响同业理财发行、资管系统开发、线下网点营销、以及部分必须现场办公业务，困难和挑战依然较大。

四、资管新规过渡期延长：八成以上机构认为延长期可控制在两年以内，且需兼顾公平性

从调研数据观察，大多数被调研银行资管机构普遍预期资管新规过渡期会适当延长。其中，预期延长一年占比47%，预期延长两年占比27%；总体观察，8成以上被调研银行资管机构认为资管新规过渡期延长期限可控制在2年以内。

结合此前各机构关于存量老资产改造和净值化转型所需时间评估，尽管对资管新规过渡期延长期限长短要求不同，但多数银行资管机构心理预期较为一致。这表明，若监管部门能结合理财业务转型实际情况，制定较为合理的过渡期延长期限安排，多数机构可以顺利完成转型。

图4：各银行资管机构预期资管新规过渡期延长情况分析

数据来源：普益标准

考虑到严格执行资管新规或将使得部分银行资管机构的老产品清退、新产品发行面临困难，且对存量老资产实施一刀切政策亦不利于重点金融机构或高风险机构的风险处置工作，因此，监管部门表示在适当延长资管新规过渡期安排的同时，可能针对因特殊困难而难以处置的存量资产，由相应机构提出申请，监管部门将做适当安排，也即所谓“一行一策”。

就以上政策调研发现，就资管新规过渡期延长问题，有近4成机构担心过渡期延长后仍然不能顺利完成转型；与此同时，有超6成机构担心本行提前完成而他行未完成，导致面临不公平竞争问题。基于公平性考量，调研发现，就资管新规执行过程中可能存在的“一行一策”甚至“一地一策”，支持与反对的比例分别为53%和47%，几乎各占一半。对此，监管部门可能需要基于政策的严肃性、公平性和有效性考量，以此进行精准施策，进而推动银行资管业务平稳顺利转型。

以下是相关调研机构就是否同意实施“一行一策”甚至“一地一策”的理由和实施要点总结，总体具有代表性和普遍性，具体如下：

（一）同意实施“一行一策”或“一地一策”的理由及实施要点

理由分析

实施要点分析

（二）不同意实施“一行一策”或“一地一策”的理由及实施要点

理由分析

实施要点分析