金融市场中期走势前瞻

（个人观点，仅供参考！）俯瞰疫情

22:28 ★★【证监会连夜叫停券商2月3日融券卖出业务】据21世纪经济报道，记者获悉，今日(2月2日)晚间，证监会对多家券商下发通知，要求2020年2月3日起暂停融券卖出业务。
《这是昏招，其效果很可能將类似熔断〉。

一、对国内和全球经济的直接影响要结合当前中国经济的内部结构、国际地位、全球经济关联度与17年前的区别进行考虑；

二、间接影响要结合国际环境变化进行考虑；

三、疫情控制应会较快显效，经济修复需要时间和过程；

四、货币政策近期有望进一步放松，财政政策有望进一步发力；

五、有无疫情不重要重要的是固有趋势。

市场前瞻
一、全球范围内，股市和大宗商品等风险市场短期将剧烈波动并大幅下挫，中长期（年内）进入熊市，或将显示为单边下跌状态，预计跌幅较大，持续时间较长；
二、债市将继续显著走强，行情延续至二季度甚至更久；
三、F地C压力骤增，可能会引发风险事件；其他类型企业信用风险亦大大增加，债市走势分化，信用利差料将扩大；
四、贵金属表现中性，中期走软压力仍未消除；
五、人民币汇率走强趋势短期遇阻，整体稳定基调不变；
六、股市部分板块----医药、医疗、线上传媒娱乐游戏等----将受益。
总结：超配利率债、纯债基金、现金；出脱风险部位或做空风险资产；阶段性追逐部分行业和板块股票的差异性机会。

图1：假期间富时A50跌超7%

图2：上证指数开盘后应直接下探去年8月份地点2730-80区域观点：8月份地点较为脆弱，中期若跌破则向18年地点运行概率将大幅提升，此可能性目前程度为“高”。如果希望参与疫情受益板块机会，则对介入价格不要太过计较。

图3：恒生指数逆转反弹显著下跌

图4：标准普尔指数一月份收低

观点：美股、港股、欧洲股市级亚太主要股市大多已呈现显著下跌特征，波动率料上升，港股长期跌势将恢复

图5：美债10年期收益率重挫

图6：美债关键收益率再度倒挂

图7：中国国债收益率节前已显著下行观点：美债收益率曲线再度平坦甚至倒挂，衰退压力重来；中国债市复盘后料跳涨，收益率跌破3%已无悬念，继续持有并增持利率债或纯债基金。

图8：美元指数反弹后遇阻回落观点：避险推动的汇率走升料告一段落，震荡下行格局未变。

图9：金价再度冲击前高

图10：银价震荡整理观点：贵金属表现分化，整体走势中性，关注黄金价格能否突破前高，白银空头保持。

图11：布伦特原油重挫观点：油价走势疲软，威胁下档支撑，下破扩大跌幅概率较大，保持空头。