云教育概念席卷A股！乘5G东风未来还有无限升机？

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抗大疫给您讲云教育。在线教育是非常大的一个赛道，在A股当中三个不同的股票软件：通达信、东方财富、同花顺收录的在线教育类的股票数量不一而足，像通达信62只、同花顺59只、东方财富61只，那么这三个软件板块都收录的个股大概有30只，总计收录的有些是它们独门的那么大概有93只个股，所以这是一个板块的总体情况。

我们这儿的两张表帮您按照通达信、同花顺、东方财富三款主要的软件，共有的云教育板块的30个股票，从财务数据来做一个梳理。那么这里面从净利润的角度排名比较靠前的比如说像凤凰传媒等等，那么他们是本身就是印教辅课件材料、教辅书的，所以他们的一个净利润跟主营收入的体量都是非常的巨大。

除此之外，有很多的教育云教育板块的股票从净利润的角度基本上是差强人意，我们可以看到有很多公司整个净利润都是只有区区千把万，甚至有些是录的比较大的一个亏损，你像在中国高科，虽然它是由全国36家高校发起成立的中国高科公司，但是从净利润的角度那么它每股还要亏损200多万，整个业绩差强人意。一般性净利润体量小的往往毛利率相对的也比较的差强人意。

当然除了这30个股票有一些非常优质的公司没有被主要软件所收录，比如说这张板书，至少这些公司是三款软件的独门股，比如说像中公教育，同花顺软件是收录在在线教育里面，其它的两款软件都没有收录，通达信里面把中公教育归入了一个新的板块叫做职业教育，只不过在那个板块里面我们又要做其他维度的分析。像很多的水泥公司也通过跨行的并购进入到职教领域，总之现在抗大疫学生们在家里对着屏幕进行课件的复习上课，那么这个板块未来乘着5G的东风会有一个蛮好的可以长线关注的视角。

中公教育算是整个职业教育或者是在线教育板块当中体量最大的公司。它的一个主要表现在2019年的三季报，它的营业总收入61.1亿元，那么净利润是9.59亿元，从净利润的角度我们翻看这两张表的话，基本上非常接近于行业的前三五位的排名，非常的靓丽。

那么在公职类的招聘考试当中，像云南昆明的报业传媒，山东烟台的市直属的事业单位等等招聘，可能很多的培训都是通过中公教育来进行的。

它这三大类的公职类招录、考试培训行业总的赛道是一个千亿级别的赛道。至少按照分类的角度，公务员的招录市场2018年是114亿左右，到2020年大概能够到195亿；事业单位在2018年是125亿到2020年大概能够达到215亿；教师招入培训考试的市场赛道从2018年的183亿能够到2022年的320亿，所以公职类的考试市场是一个千亿的赛道。

而且中公教育现在还在进行警察、法院、军队系统的考试培训市场的相关业务的开展工作。

那么其他的故事我们也跟您讲两家，比如说科斯伍德。科斯伍德的主业原本是做油墨印刷的，它的官网里面你是找不到它介入教育，这是它的一个油墨产品做的UV的胶印油墨、LED的油墨等等一些环保的油墨。它是通过并购了一家叫做龙门教育的公司进入了双轮驱动的这样的新的业务布局。那么龙门教育它做的业绩承诺是在对赌期要完成主营收入16.2亿到16.8亿元。大概分到科斯伍德的头上能够在2020年令它大概的收益在一个多亿，到2021年大概能够到1.5个亿左右，这个是能够分到科斯伍德的头上的。

讲到并购我们就要必须先要看一张商誉的财务报表的梳理，2019年三季报的商誉那么最高的是立思辰，而立思辰这两天涨势的确非常好，但是他们的商誉相对都是比较高的，那么商誉超过3亿元的大概有10家公司，基本上都在这张版书上了。

这里面科斯伍德是接近6个亿的商誉，立思辰接近29个亿的商誉。立思辰的商誉主要来源于它从原来自己是做办公信息系统解决方案的公司，到最后转型为并购了好几家做教育的公司，比如说学好大语文，那么它就是通过收购中文未来100%的股权进入到了语文这样的一个独特赛道的布局，另外它收购了百年英才，百年英才是做高考升学的服务，这个跟原来立思辰的留学也是有高度的相关性，然后它收购了康邦科技，康邦科技是做校园网的IT系统，然后它还收购了像敏特教育以及像清帆科技，那么就介入到了一个纯教育为主导的这样一个产业的布局，只不过未来它的商誉要花很多的时间来解决。

天喻信息它又是另外一个情况。它的财务报表当中，我们可以看到分大类它的移动支付的终端智能卡业务占到主营收入接近90%的市场份额，那么这个的话主要它的一个主营收入都是这样的，一些硬件产品通过做比如说税控的终端产品、移动支付的产品包括介入了供应链的管理的相关的产品服务它也有教育方面的投入，那么教育的话主要集中在天喻信息刺激的K12阶段教育云平台及相关的软件开发做了很多示范性的服务，主要是在16个省级打造了教育云服务平台，就是各种各样的阅卷、学校的教学、整体系统的解决方案。那么全国的一些重点的学校，像华师大一附小、楚才中学、天津四十五中为代表的有将近号称是13000多所智慧学校使用了天喻信息的软件云平台及产品，可惜从目前我们财务报表的大类属性来分析那么它这一块对业绩的贡献以及业务的占比并不是很高，所以未来这块我们还要做一个更加详尽的关注跟踪。

以上就是今天的研究内容！

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