柳药转债上市定位分析

本文始发于微信公众号“转债研究所”。

柳药转债，评级AA，转股价值100.2元，转债条款中规中矩，给予16%左右的溢价率，预计上市时合理定价为115-117元。

柳药股份，归属医药商业，主营药械的批发和零售。

柳药这家公司，估值倒并不是特别高，市盈率13倍，处于自身历史底部区域。它的ROE连年在增长，三季报是13.57%，同比增长了26.12%，趋势是好的。

有几点需要二级市场投资人关注的是，它的现金流常年为负（仅18年为正），负债率也比较高，三季报资产负债率高达65%，另外商誉占净资产的比值达18.21%，需留意商誉减值风险。

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投资日历

1、2月24日，柳药转债上市。

2、2月25日，奥佳转债发行。

3、3月2日，济川转债下修股东大会。

4、关注顺昌转债，回售触及17天。